Cash pooling: cos’è e come funziona

Il cash pooling è una tecnica di gestione della tesoreria utilizzata dai gruppi societari per centralizzare la liquidità di più società. Permette di compensare i saldi attivi e passivi dei conti del gruppo, riducendo gli interessi pagati alle banche e migliorando l’uso delle risorse finanziarie.

Cos’è

Nei gruppi di imprese capita che alcune società abbiano liquidità in eccesso mentre altre ne abbiano bisogno. Con il cash pooling i conti delle diverse società vengono collegati a un conto centrale, detto master account, così che il fabbisogno di alcune sia coperto con le eccedenze di altre, senza dover ricorrere sempre al credito esterno.

Le principali forme

• il cash pooling fisico, o zero balancing, in cui i saldi dei conti partecipanti vengono trasferiti fisicamente al conto master, di solito ogni giorno, e azzerati;
• il cash pooling nozionale, in cui i saldi vengono compensati solo virtualmente ai fini del calcolo degli interessi, senza movimentare i fondi.

I vantaggi

Il principale beneficio è la riduzione degli interessi passivi complessivi, perché le eccedenze di una società compensano i fabbisogni delle altre. Migliora inoltre il controllo centralizzato della liquidità, semplifica la gestione dei rapporti bancari e consente di negoziare condizioni più favorevoli con gli istituti di credito.

Gli aspetti da considerare

I rapporti tra le società del gruppo sono finanziamenti infragruppo, e richiedono un contratto che definisca modalità, tassi e rimborsi. I tassi devono rispettare il principio di libera concorrenza per evitare contestazioni fiscali. Gli amministratori devono inoltre valutare la tutela dei creditori delle singole società e il rischio che la difficoltà di una partecipante si trasmetta alle altre.

Per chi ha senso

È una soluzione adatta ai gruppi con più società e flussi di cassa sufficientemente consistenti, dove la gestione accentrata giustifica i costi di organizzazione. Nelle imprese singole, restano importanti una buona pianificazione dei flussi e un uso attento degli affidamenti bancari.

Per approfondire: Gestione della tesoreria aziendale: i principi di base, Gestione della liquidità aziendale: i principi di base, Cash flow: cos’è e perché conta per l’impresa.

Le informazioni contenute in questo articolo hanno carattere generale e informativo e non costituiscono consulenza personalizzata. Per una valutazione della propria situazione specifica è opportuno rivolgersi a un consulente finanziario abilitato.