La stagflazione è una situazione economica insolita e difficile da gestire, in cui convivono stagnazione della crescita e inflazione elevata. Il termine nasce dall’unione di stagnazione e inflazione e descrive un contesto in cui le risposte tradizionali di politica economica faticano a funzionare.
Cos’è la stagflazione
Di solito inflazione e crescita economica si muovono nella stessa direzione: quando l’economia corre i prezzi salgono, quando rallenta l’inflazione si attenua. Nella stagflazione, invece, la crescita è debole o nulla, la disoccupazione è alta e allo stesso tempo i prezzi continuano ad aumentare.
Il caso storico degli anni Settanta
L’esempio più citato è quello degli anni Settanta, quando gli shock sul prezzo del petrolio fecero salire i costi di produzione in molti Paesi industrializzati. Le economie rallentarono mentre l’inflazione restava elevata, mettendo in crisi le idee economiche dell’epoca.
Perché è un problema per le banche centrali
Per combattere l’inflazione le banche centrali alzano i tassi di interesse, ma questo frena ulteriormente la crescita e può far salire la disoccupazione. Se invece sostengono l’economia abbassando i tassi, rischiano di alimentare ancora di più l’inflazione. La stagflazione crea quindi un dilemma tra due obiettivi in conflitto.
Gli effetti su famiglie e mercati
- il potere d’acquisto dei redditi si riduce, soprattutto se i salari non crescono come i prezzi;
- le imprese devono far fronte a costi più alti con una domanda debole;
- gli investimenti possono soffrire: obbligazioni per l’aumento dei tassi, azioni per il calo degli utili;
- la liquidità ferma perde valore in termini reali.
Cosa ricordare
La stagflazione è uno scenario, non una previsione. Ricordarne il meccanismo aiuta a capire perché diversificare tra classi di attività, considerare l’inflazione nel pianificare obiettivi di lungo periodo e non affidarsi a un solo tipo di strumento.
Per approfondire: Cos’è l’inflazione e come impatta i risparmi nel tempo, Cos’è la deflazione, Cos’è la recessione economica e come si riconosce.
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