Il ROE, Return on Equity, è uno degli indicatori più usati per valutare la redditività di un’impresa dal punto di vista di chi ne detiene il capitale. Misura quanto utile genera l’azienda rispetto ai mezzi propri investiti dai soci, ed è molto seguito da analisti e investitori.
Come si calcola
La formula è: ROE = utile netto diviso patrimonio netto, espresso in percentuale. Se un’impresa ha un utile netto di 100.000 euro e un patrimonio netto di 1.000.000 di euro, il ROE è del 10%: per ogni euro di capitale proprio, l’azienda ha generato dieci centesimi di utile.
Come si interpreta
Un ROE elevato indica che l’azienda usa in modo efficiente il capitale dei soci, mentre un valore basso suggerisce una redditività contenuta. Per un giudizio attendibile il dato va confrontato con quello di imprese dello stesso settore e con il costo del capitale, cioè il rendimento che gli investitori si attendono per il rischio assunto.
L’effetto della leva finanziaria
A parità di utile, un’impresa con poco patrimonio netto e molti debiti mostra un ROE più alto, perché il denominatore è ridotto. La leva può quindi far salire l’indicatore, ma aumenta anche il rischio finanziario. Un ROE alto ottenuto con forte indebitamento non ha lo stesso significato di uno ottenuto con una gestione efficiente e capitalizzata.
I limiti dell’indicatore
- può essere alterato da componenti straordinarie dell’utile in un singolo anno;
- non tiene conto del rischio sostenuto per ottenere il risultato;
- in presenza di patrimonio netto molto basso o negativo diventa poco significativo;
- non distingue tra gestione caratteristica e gestione finanziaria.
Come usarlo bene
Il ROE va letto insieme ad altri indicatori, come il ROI, che misura la redditività della gestione operativa, e gli indici di indebitamento. L’osservazione di più anni consecutivi permette di cogliere la tendenza e di evitare conclusioni affrettate su un dato isolato.
Per approfondire: Patrimonio netto: cos’è e come si legge, EBITDA: cos’è e come si legge, Cos’è la leva finanziaria e come funziona.
Le informazioni contenute in questo articolo hanno carattere generale e informativo e non costituiscono consulenza personalizzata. Per una valutazione della propria situazione specifica è opportuno rivolgersi a un consulente finanziario abilitato.
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