BTP Valore 7 anni: quando conviene rispetto a un conto deposito “ladder” a 12–36 mesi

1. Contesto: perché il confronto è rilevante oggi

Il tasso sui depositi BCE è tornato al 2%, segnando la conclusione del ciclo di rialzi iniziato nel 2022. Il mercato obbligazionario ha già prezzato buona parte dei futuri tagli, mentre i conti deposito offrono ancora tassi elevati nelle scadenze 12–36 mesi, spesso fra il 3% e il 4% lordo.

Questo crea un bivio per l’investitore prudenziale:

• bloccare oggi un rendimento certo su 7 anni con il BTP Valore, oppure

• costruire una ladder di conti deposito a scadenze ripetute, reinvestendo anno dopo anno a tassi che potrebbero però scendere.

La scelta dipende soprattutto da orizzonte, flessibilità e scenario sui tassi.

2. Analisi tecnica: BTP Valore vs ladder conti deposito

2.1 BTP Valore 7 anni – struttura cedolare

Caratteristiche tipiche dell’ultima emissione a 7 anni:

• durata: 7 anni

• cedole step-up trimestrali

• tassazione: 12,5%

• premio fedeltà a scadenza

• Rendimento medio lordo: circa 3,1%

• Rendimento netto medio (solo cedole): ≈ 2,7%

• Rendimento netto complessivo con premio fedeltà: ≈ 2,8%

Punti di forza

• il rendimento è fissato oggi e garantito fino a scadenza

• tassazione agevolata

• ideale se si pianifica un buy&hold puro

Limiti

• rischio di oscillazione prezzo se venduto prima

• orizzonte lungo e poco flessibile

• bollo su capitale

2.2 Ladder di conti deposito a 12–36 mesi

La strategia “ladder” consiste nel:

1. dividere il capitale in 3 tranche: 12 mesi, 24 mesi e 36 mesi;

2. alla scadenza del primo vincolo, reinvestire a 36 mesi;

3. ripetere ogni anno, mantenendo sempre tre scadenze attive.

A novembre 2025 i rendimenti realistici:

• 12 mesi → 3%–3,5% lordo

• 24 mesi → 3%–3,5% lordo

• 36 mesi → 3%–4% lordo

Fiscalità:

• 26% sugli interessi

• bollo 0,20% annuo

Rendimento netto effettivo medio iniziale: ≈ 2,4%–2,7%

Punti di forza

• massima flessibilità (una parte dell’investimento torna liquida ogni 12 mesi)

• zero volatilità

• tasso certo per ogni singolo vincolo

Limiti

• tassazione penalizzante

• rendimento non garantito nel lungo periodo

• dipendenza totale dai tassi futuri

3. Simulazione reale: BTP Valore 7 anni vs ladder CD (capitale 30.000 €)

La simulazione adotta numeri compatibili con il mercato attuale.

Capitale diviso in 3 tranche da 10.000 € per la ladder.

Rendimento netto BTP Valore (stima annualizzata)

• netto medio annuo ≈ 2,8%

• 30.000 € × 2,8% = 840 € netti/anno

Rendimento netto ladder conti deposito (anno 1)

• 12 mesi: 10.000 € × 2,4% = 240 €

• 24 mesi: 10.000 € × 2,5% = 250 €

• 36 mesi: 10.000 € × 2,7% = 270 €

• rendimento netto complessivo = 760 €

Interpretazione anno 1

• ladder: 760 €

• BTP Valore: 840 €

→ leggero vantaggio per BTP Valore, grazie alla fiscalità.

4. Simulazioni 7 anni: tre scenari BCE (tutti in forma a righe)

Assumiamo capitali reinvestiti sempre a 36 mesi una volta scaduti i vincoli.

Scenario A – Tassi in discesa (probabilità alta)

• i CD rinnovano dal 3,5% lordo al 2,5% lordo

• rendimento netto ladder scende a ≈ 1,9% medio annuo

• su 30.000 €: ≈ 570 € netti/anno

• BTP Valore 7 anni: 840 €/anno

  → Vince nettamente il BTP Valore

Scenario B – Tassi stabili (probabilità media)

• CD restano intorno al 3–3,5% lordo

• rendimento netto ladder ≈ 2,4%–2,5%

• su 30.000 €: 720–750 € netti/anno

• BTP Valore 7 anni: 840 €/anno

  → BTP ancora superiore, ma con margine contenuto

Scenario C – Tassi in rialzo (probabilità bassa)

• CD rinnovano al 4% lordo costante

• rendimento netto ladder ≈ 2,76% dopo bollo

• su 30.000 €: 828 € netti/anno

• BTP Valore 7 anni: 840 €/anno

  → quasi parità, leggera superiorità del BTP Valore

5. Vantaggi e svantaggi delle due strategie

BTP Valore 7 anni

Vantaggi

• rendimento certo nel tempo

• tassazione 12,5%

• premio fedeltà

• ottimale se si mantengono i 7 anni

Svantaggi

• rischio prezzo in caso di vendita anticipata

• minore flessibilità

• orizzonte lungo

Ladder conti deposito

Vantaggi

• liquidità annuale

• nessuna volatilità

• più controllo sui vincoli

Svantaggi

• tassazione 26%

• rendimento legato ai tassi futuri

• rischio di reinvestire a tassi più bassi

6. A chi conviene cosa

Scegli BTP Valore se:

• vuoi fissare oggi un rendimento per 7 anni

• credi in tassi BCE in calo

• accetti minime oscillazioni

• cerchi vantaggio fiscale e premio fedeltà

Scegli ladder conti deposito se:

• vuoi massima liquidità ogni 12 mesi

• hai obiettivi a breve-medio termine

• preferisci rendimento certo e zero volatilità

• sei disposto a rinunciare a un po’ di efficienza fiscale

Conclusione: BTP Valore 7 anni conviene davvero?

La risposta è chiara: se i tassi scendono — scenario più probabile — il BTP Valore 7 anni tende a rendere di più della ladder di conti deposito, grazie alla tassazione agevolata e al rendimento fisso nel tempo.

La ladder resta superiore solo se i tassi rimangono molto alti per diversi anni, ipotesi meno comune nei cicli di politica monetaria.

Nella pratica, molti investitori ottengono il miglior equilibrio combinando le due strategie: una base stabile con BTP Valore e una parte flessibile su ladder di CD a 12–36 mesi. Una scelta che un consulente finanziario può ottimizzare tenendo conto di obiettivi, orizzonte e necessità di liquidità.

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